Výsledky Apple předčily očekávání, ale rizika spojená s Čínou a cly přetrvávají

Klíčové body:

• Solidní čísla, nejistá Čína: Výsledky společnosti Apple sice mírně překonaly očekávání, ale oslabení pozice v Číně vyvolává obavy o budoucí růst.

• Hrozba jménem cla: Apple čelí v příštím čtvrtletí možnému nárůstu nákladů o cca 900 milionů USD, v případě zavedení cel, což představuje vážné riziko pro jejich marže i cenovou strategii.

• Regulace a inovační rizika: Nedávný rozsudek soudu ohledně App Store a lukrativní dohoda s Google pod drobnohledem antimonopolního úřadu, spolu s nedostatečnou aktivitou na poli inovací, vyvíjí tlak na „hnací motory“ růstu Apple.

Čtvrtletní výsledky společnosti Apple vykázaly solidní čísla, ale pod povrchem se začínají objevovat i známky turbulencí. Zde je kompletní investorský rozbor toho, co se ve skutečnosti s tímto technologickým gigantem děje.

Klíčová fakta: mírný nárůst, ale pozor na Čínu

Společnost Apple dosáhla tržeb ve výši 95,4 miliardy USD, což mírně překonalo odhady analytiků. Zisk na akcii dosáhl solidních 1,65 USD. Na první pohled se jednalo o další silné čtvrtletí, ale akcie společnosti Apple po uzavření burzy oslabily, což odhalilo obavy investorů ohledně hlubších strukturálních problémů.

Zejména tržby v Číně poklesly o 2,3 % na 16 miliard USD, což výrazně zaostalo za očekáváními. Čína, kdysi nejdynamičtější růstový trh Apple, se nyní stala zdrojem neustálých problémů. Domácí značky jako Huawei a Xiaomi pokračují v získávání většího podílu na trhu a zpřísňující se vládní omezení na zahraniční technologie situaci také nikterak nepomáhá.

Cla: otázka za 900 milionů USD

Jedním z klíčových poznatků z konference k hospodářským výsledkům bylo prohlášení ředitele Tima Cooka o clech: „Apple očekává, že jen Q2 dodatečné náklady dosáhnou 900 milionů USD,“. Cook výslovně varoval před používáním tohoto čísla pro budoucí prognózy, vzhledem k určitým jedinečným krátkodobým faktorům. Toto prohlášení však podtrhuje prohlubující se rizika, která cla představují pro nákladovou strukturu společnosti Apple. Investoři se musí připravit na potenciální volatilitu, zejména pokud se společnost rozhodne tyto náklady přenést na spotřebitele.

V rámci strategie ke zmírnění dopadů cel Apple oznámil, že většina iPhonů určených pro trh v USA bude brzy pocházet z Indie, zatímco výroba dalších klíčových produktů, jako jsou iPady a Macy, se přesouvá do Vietnamu. Silná závislost Apple na Číně v oblasti produktů prodávaných jinde však zůstává významnou slabinou.

Růst tržeb: organický nebo umělý?

Zatímco tržby vzrostly o 5 %, část tohoto růstu byla zřejmě způsobena obavami spotřebitelů z cel, které vedly k předčasným nákupům. Finanční ředitel Kevan Parekh během konference upřesnil: „V březnovém čtvrtletí jsme nezaznamenali žádné výrazné známky předčasné poptávky.“ Investoři by k tomuto vývoji měli přistupovat opatrně - klíčovou otázkou zůstává, zda spotřebitelé skutečně zvýšili svou poptávku, nebo zda pouze předčasně realizovali budoucí poptávku z obavy z cel.

Služby: pod drobnohledem regulátorů

Tržby Apple za služby vzrostly o 12 % a dosáhly 26,7 miliardy USD, což však mírně zaostalo za očekáváním trhu. Služby zůstávají pro Apple zdrojem vysokých marží, ale nad nimi se vznáší temná mračna regulace. Nedávný rozsudek soudu ve věci App Store a antimonopolní vyšetřování lukrativní smlouvy Apple s Googlem o vyhledávání by mohly ohrozit tržby v řádu miliard dolarů. Při oznamování výsledků se vedení Apple výslovně zdrželo poskytnutí výhledu do budoucna pro oblast služeb.

Výzvy v oblasti inovací: proč modernizovat?

Prodej ikonického iPhonu vzrostl o 2 %, přičemž nově uvedený model iPhone 16e nedokázal vzbudit výraznější zájem. Jeho relativně vysoká cena 599 USD mohla odradit cenově citlivé zákazníky. Při zveřejnění výsledků vedení společnosti upozornilo na nové modely, které by měly být uvedeny na trh ještě letos a mohly by nabídnout výraznější upgrade. Apple potřebuje, aby měly silné ohlasy, zejména v Číně, kde se spotřebitelé stále více obracejí k výrazněji inovujícím konkurentům.

Reakce managementu: sebevědomí navzdory nejistotě

Navzdory výzvám zůstává Apple sebevědomý. Finanční ředitel Kevan Parekh během konference zdůraznil rekordní počet aktivních zařízení a loajalitu zákazníků jako základ silné pozice společnosti. Aby podtrhl toto sebevědomí, Apple oznámil zpětný odkup akcií v hodnotě 100 miliard USD a mírné zvýšení dividend o 4 %. Je to jasný signál pro investory: vedení pevně věří v dlouhodobou ziskovost Apple.

Závěry pro investory

Pro investory je při sledování výsledků společnosti Apple důležité zaměřit se na jasně definované body:

• Výkonnost v Číně: Sledujte, zda se Apple dokáže znovu prosadit tváří v tvář rostoucí domácí konkurenci.

• Dopady cel: Sledujte, jak Apple zvládne dodatečné náklady na cla – dokáže se vyhnout zvýšení cen, nebo dojde k poklesu poptávky ze strany spotřebitelů?

• Regulační vývoj: Sledujte regulační tlaky na služby jako App Store a partnerství s Googlem – ty by mohly výrazně ovlivnit ziskovost.

• Inovace produktů: Sledujte reakce spotřebitelů na chystané uvedení nových modelů iPhone. Skutečná inovace by mohla oživit růst, stagnace by jej mohla dále zpomalit.

• Ekonomická odolnost: Zvažte potenciální výkonnost společnosti Apple v období širšího ekonomického poklesu – udrží si loajalitu spotřebitelů, i když budou mít hlouběji do kapsy?

Apple zůstává jedním z nejsilnějších a nejlépe řízených technologických hráčů na světě, ale i giganti mají své slabiny. Solidní čísla za toto čtvrtletí byla provázena řadou rizik.

Stručně řečeno, zůstaňte optimističtí, ale opatrní. S Apple zůstává cesta zajímavá, i když vody před námi vypadají stále rozbouřenější.

Jacob Falkencrone, vedoucí oddělení Investiční strategie

Výsledky firem - tržby, zisk